环氧丙烷行业前景分析：价格震荡下行 亏损程度进一步增加--QYResearch

2024-2025 年环氧丙烷行业呈现显著供需失衡，成为影响环氧丙烷行业前景的关键变量。我国作为全球最大环氧丙烷生产国，2024 年产能达 712 万吨（年均复合增长率 20.74%），2025 年上半年进一步扩至 776 万吨，预计年底突破 800 万吨（最新数据显示实际或达 1000 万吨）。然而产能激增导致行业格局从供需平衡转向过剩，叠加 2025 年 3 月利安德巴塞尔等企业关闭欧洲 100 万吨产能形成的短期冲击，环氧丙烷价格持续震荡下行：山东主产区 2024 年均价 8755 元 / 吨（同比降 6.79%），2025 年上半年跌至 7522 元 / 吨（同比降 16.72%），8 月最新市场价已出现 6800-9000 元 / 吨的区间分化（山东金岭 6800 元 / 吨，济南国标品 9000 元 / 吨）。​

二、产业链深度剖析：技术迭代重塑竞争格局​
上游成本传导：丙烯、双氧水等原料价格 2025 年上半年下降 12%-18%，但环氧丙烷价格跌幅（16.72%）远超原料降幅，导致氯醇法工艺亏损扩大至 446 元 / 吨（同比增 249%），HPPO 工艺亏损 1050 元 / 吨（同比增 203%）​
中游工艺革新：环保政策推动技术升级，HPPO 工艺产能占比从 2015 年 9% 升至 2024 年 33.5%（瑞华技术 FHPPO 工艺可降本 1400 元 / 吨），而氯醇法 160 万吨产能将在 2025 年底前淘汰。

下游需求结构：聚醚多元醇占环氧丙烷消费 75%（2024 年），其产量从 2020 年 353 万吨增至 2025 年预计 620 万吨，带动环氧丙烷表观消费量实现 12.99% 年均增长。但高端聚醚进口依存度仍超 15%，新能源储能、汽车轻量化等领域催生特种聚醚需求（年均增速 3.3%）​

三、全球产能重构：中国主导地位强化​
区域转移加速：我国环氧丙烷产能全球占比从 2020 年 28.7% 升至 2025 年 46%（实际或达 60%），欧洲因能源成本高企（天然气价较 2021 年高 40%）退出超 100 万吨产能，进口依存度将突破 40%​
国内集群效应：华东地区产能占比 75%，山东以 44.46% 占比成为全球最大生产基地（利华益维远、山东金岭等龙头聚集），形成丙烯 - 环氧丙烷 - 聚醚完整产业链​
出口机遇显现：2025 年广西石化 27 万吨 HPPO 装置投产后，我国环氧丙烷出口量预计增长 25%，填补欧洲产能缺口​

四、未来趋势预判与破局路径​
短期（2025-2026）：价格仍受 1000 万吨产能压制，但欧洲缺口带来出口溢价，具备 HPPO 技术的企业（如万华化学）将率先扭亏。长期看，行业需通过三方面突破：​
技术升级：推广 CHPPO/POSM 等低碳工艺（KBR 技术能耗降 60%）​
产品高端化：开发电子级丙二醇、二氧化碳基聚碳酸酯（中山大学技术成本降 60%）​
产业链协同：参考滨化集团 "环氧丙烷 - 聚醚 - 聚氨酯" 产业园模式，降低中间成本