行业分析报告：多晶硅产业将迎重大变革--QYResearch

多晶硅一种至关重要的硅材料，在半导体制造和太阳能电池板制造中占有举足轻重的地位。硅，储量丰富，能隙大，是当代人工智能、自动控制、信息处理、光电转换等广泛应用的半导体产品的基石。

从产业流程来看，多晶硅产业上游为工业硅生产，中游则是多晶硅的生产制备，下游涉及硅片制造中的多晶铸锭与单晶拉棒。多晶硅产业作为连接上下游的关键纽带，是光伏产业链的重要环节，同时也是半导体产业链上不可或缺的原材料。

2022年，全球多晶硅产量达到100.1万吨，同比增长55.9%，其中中国产量占全球总产量的85%以上。细分来看，电子级多晶硅产量为3.92万吨，太阳能级块状硅产量为90万吨，颗粒硅产量为6.16万吨，分别占全球多晶硅总产量的3.9%、89.9%和6.2%。

同年，全球多晶硅新增产能达到56.7万吨/年，包括复产、扩产和新建项目的投产，所有新建多晶硅工厂均位于中国。

近年来，全球光伏行业的持续繁荣推动了多晶硅产量的快速增长。2019年至2022年，全球多晶硅产量几乎翻了一番，从50.8万吨增加到100.1万吨。然而，与下游产品相比，处于中游的多晶硅生产具有高技术门槛、高投资金额和长投产周期等特点。

多晶硅产能建设周期需要12~18个月，爬坡周期约为3~6个月。相比之下，硅片、电池片和组件等环节的扩产周期仅需3~6个月。因此，光伏消费的突然增加容易导致多晶硅供需错配长达半年以上。

由于我国多晶硅生产企业在原材料、电力和人工成本方面具有显著优势，技术进步进一步降低了成本并在一定程度上替代了进口。同时，下游硅片制造产业的快速发展也为多晶硅产业提供了有力支撑。因此，我国在全球多晶硅产业中的地位逐渐加强。

从企业角度看，我国多晶硅产能集中度较高，前五大企业产能占比近80%。从地区分布看，我国多晶硅生产主要集中在电力资源丰富的地区如新疆、内蒙古和四川。

在需求方面，多晶硅的直接下游应用是太阳能及电子级硅片制造。随着光伏产业景气度的不断提高，多晶硅消费量实现了快速增长。2022年，我国多晶硅表观需求量约为84.8万吨，主要应用于光伏市场。

展望未来，2023年9-10月我国光伏制造业继续保持高位运行。全国硅料、硅片、电池、组件产量同比增长均超过60%。特别是多晶硅产量同比增长90%，达到23.66万吨。然而，自下半年以来国内光伏产品价格连续走低1至10月多晶硅、组件产品价格降幅分别达60%和40%部分光伏产品出口增速有所放缓其中组件出口额同比下降4.6%。中低端产能过剩风险需高度关注。

尽管光伏行业目前呈现供需不平衡的状态但短期错配对行业长期发展的影响有限。从长远需求看清洁能源替代传统能源仍是未来趋势这一领域的发展前景依然被坚定看好。据国家能源局数据显示2023年前三季度全国光伏新增装机12894万千瓦同比增长145%光伏装机继续保持稳步增长。同时Wood Mackenzie的最新报告预测中国今年的太阳能和风能新增装机容量将达到创纪录的230GW约为全球其他国家的三倍。

多晶硅的价格波动与成本、供需基本面紧密相关。由于主要成本来自上游工业硅而工业硅生产主要集中在云南、四川等以水电为主的地区其价格年内呈现一定的周期性变化。随着新增产能的逐步投产多晶硅供应显著增加导致价格出现“拐点”。自2023年2月中旬起企业竞相出货带动多晶硅价格一路下跌预计2024年硅料价格反弹的可能性较小。在供给侧压力逐步增大的背景下多晶硅行业将进入洗牌阶段。

在这个变革时期，企业需要积极应对挑战并抓住机遇。首先，要加强技术创新和研发能力，提升产品质量和降低成本，以增强市场竞争力。其次，要加强与上下游企业的合作，建立稳定的供应链和产业链合作关系，共同应对市场波动和风险。此外，企业还应关注政策环境和市场需求变化，及时调整战略和业务模式，以适应行业发展的新形势。

多晶硅行业将进入洗牌阶段，挑战与机遇并存。企业需要灵活应对市场变化，加强技术创新和成本控制，与上下游企业紧密合作，共同推动行业的可持续发展。在这个变革中，只有不断创新、提升竞争力的企业才能脱颖而出，成为行业的领跑者。